Kreditnehmer wählen nach Zinsschock teurere Kurzläufer
Nach dem britischen Mini-Budget-Zinsschock vom September 2022 stieg der Anteil zweijähriger Zinsbindungen um 11 Prozentpunkte – obwohl diese teurer waren als fünfjährige Kredite. Eine Studie der Bank of England belegt zudem ein deutliches Deleveraging bei Anschlussfinanzierungen.
Der Preis für künftige Flexibilität
Der abrupte Zinsanstieg um rund 200 Basispunkte nach dem britischen Mini-Budget vom 23. September 2022 veränderte das Refinanzierungsverhalten privater Haushalte spürbar.
Kreditnehmer wählten mit einer um elf Prozentpunkte höheren Wahrscheinlichkeit zweijährige statt fünfjährige Zinsbindungen.
Dies geschah trotz einer Zinsstruktur, bei der zweijährige Festhypotheken teurer waren als fünfjährige Verträge.
Gleichzeitig sank die Wechselbereitschaft: Bei zweijährigen Krediten stieg der Verbleib beim bisherigen Institut um bis zu 17 Prozentpunkte, da Tragbarkeitsprüfungen externe Wechsel erschwerten.
Ein Zinsanstieg um einen Prozentpunkt reduzierte das Kreditvolumen um 1,9 bis 4,4 Prozent und senkte die Beleihungsquote um 1,2 bis 1,4 Prozentpunkte.
Eigenkapital und Vorfälligkeitskosten
Die Bevorzugung kürzerer Laufzeiten erklärt sich primär durch den Wert vertraglicher Flexibilität.
Bei fünfjährigen Krediten fallen in den ersten beiden Jahren hohe Vorfälligkeitsentschädigungen von vier bis fünf Prozent an, während diese bei zweijährigen Verträgen danach komplett entfallen.
Die Daten zeigen, dass Kreditnehmer mit zweijähriger Bindung signifikant häufiger Eigenkapital über Nachbeleihungen freisetzen.
Zwar verdreifachte sich der Marktanteil variabler Kredite auf über 15 Prozent, doch mehr als vier Fünftel der Haushalte sicherten sich lieber kurzfristig gegen weitere Zinssprünge ab.
Teure Prämie für Handlungsspielraum
Die Analyse widerlegt die Annahme rein kostengetriebener Zinsentscheidungen privater Haushalte.
Kreditnehmer honorieren vertragliche Flexibilität mit einem bewussten Zinsaufschlag.
Für Notenbanken beschleunigt die verkürzte Fristigkeit privater Schulden künftige Zinsimpulse massiv.