Markt erwartet Leitzins von 3,75 Prozent bis Jahresende
In der Juli-Umfrage der Bank of England unter 78 Marktteilnehmern erwarten die Befragten im Median einen Leitzins von 3,75 Prozent bis Jahresende 2026. Erst für Mitte 2027 sehen die Experten weitere Zinssenkungen auf 3,50 Prozent.
Rohstoffpreise bewegen den Zinspfad
Für die anstehende Zinsentscheidung am 30. Juli 2026 weisen die Befragten einer Beibehaltung des Leitzinses bei 3,75 Prozent eine Wahrscheinlichkeit von 90,1 Prozent zu.
Erst im Juni 2027 sinkt der erwartete Median auf 3,50 Prozent, während der neutrale Zins langfristig bei 3,25 Prozent verortet wird.
Als wichtigsten Einflussfaktor auf den Zinspfad nennen die Marktteilnehmer mit 27,3 Prozent die Entwicklung der Energie- und Rohstoffpreise, gefolgt vom Arbeitsmarkt (19,6 Prozent) und der Kerninflation (18,7 Prozent).
Bei der Inflationsentwicklung prognostiziert der Markt für Ende 2026 eine Rate von 3,2 Prozent, die erst auf Dreijahressicht das Ziel von 2,0 Prozent erreicht.
Das Wirtschaftswachstum im Vereinigten Königreich wird für 2026 bei 1,0 Prozent und für 2027 bei 1,1 Prozent gesehen.
Strukturierter Bilanzabbau und stabile Renditen
Beim Bilanzabbau der Bank of England erwarten die Teilnehmer für den Zyklus von Oktober 2026 bis September 2027 im Median eine Reduzierung des Gilt-Bestands um 50 Milliarden Pfund.
Die Verkäufe verteilen sich vor allem auf kurze (43,3 Prozent) und mittlere Laufzeiten (41,1 Prozent).
Die Rendite zehnjähriger Staatsanleihen wird für Ende 2026 bei 4,80 Prozent gesehen und soll bis Ende 2027 auf 4,50 Prozent sinken.
Für das Währungspaar GBPUSD liegt der Konsens auf Jahressicht bei 1,3380, für EURGBP bei 0,8575.
Keine Eile bei Zinssenkungen
Die Umfrage offenbart eine bemerkenswerte Verfestigung der höheren Zinserwartungen im Markt.
Dass der Leitzins bis 2027 über dem neutralen Niveau von 3,25 Prozent verharren soll, spiegelt tiefe Ängste vor anhaltendem Inflationsdruck wider.
Für die Geldpolitik bedeutet dieser Konsens beträchtlichen Spielraum für Kurstreue.
Quelle: Market Participants Survey results - July 2026
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