Marktteilnehmer erwarten stabile Leitzinsen bis Jahresende
Eine Umfrage der Bank of England zeigt, dass Marktteilnehmer den Leitzins bis Ende 2026 mehrheitlich bei 3,75 Prozent sehen. Erst ab Mitte 2027 wird eine leichte Senkung erwartet.
Leitzins-Stabilität bis Jahresende
Die jüngste Umfrage der Bank of England unter Marktteilnehmern zeigt eine klare Erwartung: Der Leitzins der Bank of England (Bank Rate) wird bis zur MPC-Sitzung im Dezember 2026 stabil bei 3,75 Prozent verbleiben.
Dies ist die Medianerwartung von 86 Befragten.
Für die Sitzung im Juni 2026 sehen 88,1 Prozent der Teilnehmer den Leitzins bei 3,75 Prozent, während für Juli 2026 noch 63,8 Prozent diese Rate erwarten, aber 32,7 Prozent bereits 4,00 Prozent für möglich halten.
Eine erste Senkung auf 3,50 Prozent wird mehrheitlich erst für März 2027 erwartet.
Bis Ende des dritten Quartals 2027 liegt die Medianerwartung bei 3,50 Prozent, und für Ende 2027 bei 3,25 Prozent.
Die neutrale Rate, bei der die Geldpolitik weder expansiv noch kontraktiver ist, wird im Median bei 3,25 Prozent gesehen, mit einer Spanne von 3,00 bis 3,50 Prozent (25. bis 75. Perzentil).
Inflation über Ziel, Wachstum moderat
Die Erwartungen für die jährliche VPI-Inflation liegen für das zweite Quartal 2026 bei 3,0 Prozent im Median und fallen erst in zwei Jahren auf 2,2 Prozent.
Für drei Jahre im Voraus sehen 36,1 Prozent der Befragten die Inflation im Bereich von 1,81 bis 2,20 Prozent.
Das BIP-Wachstum für 2026 wird im Median auf 0,90 Prozent geschätzt, für 2027 auf 1,00 Prozent.
Als wichtigste Faktoren für die kurzfristige Leitzinserwartung nannten die Teilnehmer Energie- und Rohstoffpreise (30,3 Prozent), gefolgt von der realisierten Inflation (17,6 Prozent) und den heimischen Aktivitäts- und Arbeitsmarktbedingungen (17,5 Prozent).
Die Unsicherheit über globale Öl- und Gaspreise trägt mit 39,3 Prozent am stärksten zur Unsicherheit über den Leitzinspfad bei.
Gedämpfte Erwartungen, hohe Unsicherheit
Die Umfrage zeichnet ein Bild gedämpfter Erwartungen, bei denen die Inflation länger über dem Ziel der Bank of England verbleiben könnte.
Die Marktteilnehmer sehen die neutrale Rate strukturell höher als historisch, was auf eine anhaltende Straffung hindeutet.
Dies impliziert, dass selbst bei zukünftigen Zinssenkungen ein Rückgang auf frühere Tiefstände unwahrscheinlich ist, was langfristige Planungen erschwert.
Quelle: Market Participants Survey results - June 2026
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