T+1-Umstellung der Wertpapierleihe bleibt für Oktober 2027 im Plan
Der Securities Lending Committee der Bank of England sieht die Branche auf Kurs für die T+1-Verkürzung im Oktober 2027. Beim Treffen am 11. März 2026 diskutierten die Mitglieder zudem über Finanzierungsrisiken, Marktstabilität und Hürden bei tokenisierten Sicherheiten.
Fahrplan für T+1 und robuste Nachfrage
Unter dem Vorsitz von Nina Moylett (M&G) bestätigte der Ausschuss für Wertpapierleihe der Bank of England den Branchenkonsens für die T+1-Umstellung im Oktober 2027.
Trotz Fortschritten bei Kapitalmaßnahmen und der Einbindung von Zentralverwahrern verwiesen die Teilnehmer auf bestehende Risiken durch Finanzierungsinkongruenzen sowie veränderte Verhaltensmuster bei Handelsschluss.
Der Markt für Wertpapierfinanzierungen zeigte sich trotz jüngster geopolitischer Spannungen stabil und wies eine widerstandsfähige Nachfrage auf.
Zugleich rücken regulatorische Vorgaben zur Eigenkapitaleffizienz und die Optimierung risikogewichteter Aktiva stärker in den Fokus der Marktteilnehmer.
Dies beeinflusst das Angebot an Sicherheiten spürbar.
Bedenken bei DLT und Tokenisierung
Ein zentraler Diskussionspunkt war das EU-Paket zur Marktintegration und Aufsicht (MISP), das Rechtssicherheit für Distributed-Ledger-Technologien sowie einheitliche Regeln für tokenisierte Sicherheiten schaffen soll.
Während Banken Anwendungsfälle für untertägige Liquidität, Sofortabwicklung und Margendeckung erproben, agieren wirtschaftliche Eigentümer zurückhaltend.
Sie fordern Klärung beim Insolvenzschutz, den Eigentumsrechten im Ausfallfall und Doppel-Token-Emissionen.
Zudem arbeitet eine Untergruppe an steuerlichen Fragen der T+1-Einführung.
Hoher Zeitdruck und offene Rechtsfragen
Der Zeitplan für T+1 bis Oktober 2027 verzeiht der Branche keine operativen Verzögerungen mehr.
Gleichzeitig bremsen offene Rechtsfragen bei Insolvenz und Eigentum die Nutzung tokenisierter Sicherheiten spürbar.
Solange wirtschaftliche Eigentümer zögern, bleibt die DLT-Infrastruktur ein theoretisches Experiment.