Alan Taylor: Neue Energieschocks fordern Geldpolitik der BoE heraus

Alan Taylor von der Bank of England beleuchtet die Auswirkungen neuer Energieschocks auf die Geldpolitik. Er mahnt zur Konzentration auf das Kernmandat der Preisstabilität angesichts erhöhter Unsicherheit.

Geopolitische Schocks erschüttern die Stabilität

Die Weltwirtschaft steht erneut vor massiven negativen Angebotsschocks.

Alan Taylor von der Bank of England (BoE) verwies auf die jüngsten Feindseligkeiten im Persischen Golf, die die globale Öl- und Gasversorgung erheblich stören.

Dies reaktiviere die doppelten Bedrohungen von höherer Inflation und Schäden an der realen Wirtschaftsaktivität.

In den letzten 18 Jahren habe die Welt sieben große Schocks erlebt, darunter die globale Finanzkrise, die Euro-Krise, Brexit, Covid-19, Russlands Invasion in der Ukraine und Handelskriege.

Diese beispiellose Abfolge von Ereignissen, viele davon außerhalb der Kontrolle des Vereinigten Königreichs, hinterlasse langfristige Narben und erschwere die geldpolitische Steuerung erheblich.

Taylor hob fünf zentrale Herausforderungen für die BoE hervor, darunter die Wahrung von Fokus und Disziplin sowie die Reaktion auf geopolitische Schocks.

Das Trilemma der Zentralbanken

Die Bank of England (BoE) operiert mit einem klaren Mandat: Preisstabilität bei einem Inflationsziel von 2 Prozent zu wahren und Wirtschaftswachstum sowie Beschäftigung zu unterstützen.

Alan Taylor betonte jedoch die Herausforderung, dieses Mandat in einem Umfeld wiederholter Schocks zu erfüllen.

Er zitierte den ehemaligen Vize-Gouverneur Paul Tucker, der vor 'Mission Creep' warnte – der Gefahr, dass Zentralbanken in Bereiche abdriften, die außerhalb ihres Kernmandats liegen.

Taylor sprach von einem 'Trilemma der Zentralbanken': Hohe Unabhängigkeit, starke demokratische Rechenschaftspflicht und breite Mandate können nicht gleichzeitig maximiert werden.

Er plädierte dafür, sich auf die ersten beiden zu konzentrieren, um Glaubwürdigkeit und Legitimität zu wahren und die analytische Kapazität auf die Inflationsrückführung zu konzentrieren.

Fokus auf das Wesentliche

Die Rede unterstreicht die Schwierigkeit der Geldpolitik in einer volatilen Welt.

Taylors Aufruf zur Disziplin betont die kritische Notwendigkeit für Zentralbanken, einer Mandatsausweitung zu widerstehen und sich auf Preisstabilität zu konzentrieren.

Dies ist entscheidend, um die Glaubwürdigkeit zu erhalten und eine effektive Reaktion auf die nächste Krise zu gewährleisten.