Lombardelli hält weitere Zinserhöhung für möglich
Clare Lombardelli hält eine weitere Zinserhöhung für angebracht, sofern der Inflationsdruck nicht nachlässt. Bei der Konferenz der Bank-of-England-Beobachter erklärt sie, warum weniger Neueinstellungen den Lohndruck nicht zwingend bremsen.
Energieschock verschiebt die geldpolitische Abwägung
Der geldpolitische Ausschuss der Bank of England (BoE) erhöhte den Leitzins in der Vorwoche mit 8 zu 1 Stimmen um 25 Basispunkte auf 4,0 Prozent.
Clare Lombardelli begründet dies mit dem größeren und länger anhaltenden Energiepreisschock sowie robusterer Nachfrage.
Direkte Preiseffekte, höhere Lieferkettenkosten und Risiken für Löhne und Inflationserwartungen stehen einer bislang begrenzten Nachfragedämpfung gegenüber.
Sie sieht die Inflationsrisiken überwiegend aufwärtsgerichtet und bei ausbleibender Entspannung Anlass für eine weitere Erhöhung in naher Zukunft.
Ihre Einschätzung bleibt an Preis-, Aktivitäts- und Arbeitsmarktdaten gebunden.
Die Unsicherheit spricht für schrittweises Vorgehen, um die Inflation nachhaltig zum Ziel von 2,0 Prozent zurückzuführen.
Weniger Einstiegschancen statt mehr Entlassungen
Die Arbeitslosenquote lag im Dreimonatszeitraum bis August bei 4,7 Prozent, nach unter 4 Prozent 2022 und über 5 Prozent Ende 2025.
Entlassungen bleiben nahe dem Vorpandemieniveau; vor allem weniger Einstellungen schwächen den Arbeitsmarkt.
Gegenüber vor der Pandemie fehlen 14 Prozent der offenen Stellen, im Gastgewerbe 19 und im Einzelhandel 46 Prozent.
Die 16- bis 24-Jährigen stellen rund 12,5 Prozent der Erwerbspersonen, aber mehr als die Hälfte des Arbeitslosenanstiegs seit Mitte 2022.
Knapp eine Million sind weder in Ausbildung noch beschäftigt.
Arbeitslosigkeit allein greift zu kurz
Lombardellis Diagnose setzt der Arbeitslosenquote als Inflationsmaß Grenzen.
Schlechtere Passung zwischen Bewerbern und Stellen begrenzt nach ihrer Einschätzung die Lohndämpfung durch Arbeitslosigkeit.
Weniger Jobwechsel belasten zugleich Produktivität und die Anpassung an künstliche Intelligenz.