BOJ erwartet moderates Wachstum und weitere Zinserhöhungen
Die Bank of Japan (BOJ) prognostiziert ein moderates Wirtschaftswachstum für Japan und eine schrittweise Rückkehr der Inflation zum Zwei-Prozent-Ziel. Bei Realisierung dieser Aussichten wird die BOJ die Leitzinsen weiter anheben.
Wachstum auf Kurs, Inflation mit Hürden
Japans Wirtschaft wird voraussichtlich weiterhin moderat wachsen, gestützt durch die Erholung der Überseemärkte und einen sich allmählich verstärkenden Kreislauf von Einkommen zu Ausgaben.
Die Regierungsmassnahmen und akkommodierende Finanzbedingungen tragen ebenfalls dazu bei.
Die BOJ prognostiziert ein reales BIP-Wachstum von 0,9 Prozent für das Fiskaljahr 2025, gefolgt von 1,0 Prozent im Jahr 2026 und 0,8 Prozent im Jahr 2027. Die Teuerungsrate des Verbraucherpreisindex (VPI, alle Posten ohne frische Lebensmittel) wird sich in der ersten Hälfte dieses Jahres voraussichtlich auf unter 2 Prozent verlangsamen, da die Effekte steigender Lebensmittelpreise und staatlicher Massnahmen nachlassen.
Danach wird jedoch erwartet, dass die zugrunde liegende Inflation moderat ansteigt und in der zweiten Hälfte des Projektionszeitraums das Preisstabilitätsziel von 2 Prozent erreicht.
Die VPI-Prognosen liegen bei 2,7 Prozent für 2025, 1,9 Prozent für 2026 und 2,0 Prozent für 2027.
Handelspolitik und Lohnentwicklung als Risikofaktoren
Die Risiken für die Wirtschaftsaussichten sind laut BOJ generell ausgeglichen.
Dazu gehören die Entwicklungen der Überseewirtschaften und Preise, insbesondere unter dem Einfluss von Handels- und anderen Politikmassnahmen der einzelnen Jurisdiktionen.
Auch das Lohn- und Preissetzungsverhalten der Unternehmen sowie die Entwicklungen an den Finanz- und Devisenmärkten stellen wichtige Unsicherheitsfaktoren dar.
Im Vergleich zu den vorherigen Prognosen wurden die realen BIP-Wachstumsraten für die Fiskaljahre 2025 und 2026 aufgrund der Regierungsmassnahmen leicht nach oben korrigiert, während die Rate für 2027 etwas niedriger ausfällt.
Die prognostizierten jährlichen Anstiegsraten des VPI (alle Posten ohne frische Lebensmittel) bleiben weitgehend unverändert.
Die aktuelle Wirtschaft Japans hat sich moderat erholt, obwohl in Teilen noch Schwäche zu beobachten ist, beeinflusst unter anderem durch erhöhte US-Zölle.
Zinserhöhungen als logische Konsequenz
Angesichts der aktuell signifikant niedrigen Realzinsen wird die Bank of Japan ihre geldpolitische Akkommodierung anpassen.
Sollten sich die Prognosen für Wirtschaftstätigkeit und Preise realisieren, wird die BOJ den Leitzins weiter anheben.
Ziel bleibt die Preisstabilität von 2 Prozent, wobei die Geldpolitik entsprechend angepasst wird.