Raschere Zinsanhebungen gegen steigende Inflationsrisiken
Nach der Zinspause auf der Juli-Sitzung deuten die Ratsmitglieder der Bank of Japan schnellere Zinsanhebungen an. Angesichts anhaltender Aufwärtsrisiken bei den Verbraucherpreisen und globaler KI-Nachfrage verschiebt sich der Fokus auf die Vermeidung einer Überschreitung des Inflationsziels.
KI-Boom fängt Ölpreisschock ab
Die japanische Wirtschaft erholt sich moderat, getrieben von einer starken weltweiten Nachfrage im KI-Sektor.
Dieser Nachfrageschub mildert die negativen Effekte höherer Rohölpreise infolge der Nahost-Krise ab und stützt den Konsum.
Zugleich beschleunigt sich der Preisauftrieb bei Verbrauchsgütern durch gestiegene Verpackungs- und Logistikkosten.
Die zugrundeliegende Inflation nähert sich der Zielmarke von zwei Prozent und dürfte diese im Verlauf des Geschäftsjahres erreichen.
Das Aufwärtsrisiko bei den Importpreisen vergrößert sich durch die Abwertung des Yen sowie geopolitische Unsicherheiten.
Angesichts der expansiven Finanzpolitik der Regierung und hoher Kapazitätsauslastung droht die Teuerung stärker als prognostiziert zuzulegen.
Wendepunkt in der Zinspolitik
Nach der vorangegangenen Zinserhöhung behielt die Währungsbehörde ihren Leitzins auf der Juli-Sitzung zunächst unverändert bei, um deren Auswirkungen zu prüfen.
Etliche Ratsmitglieder plädieren jedoch für eine zügige Anpassung des Akkommodationsgrads.
Da die realen Kurzfristzinsen weiterhin im negativen Bereich verharren und das globale Umfeld in eine Phase von Zinsanhebungen übergegangen ist, müsse die Notenbank flexibel reagieren.
Ein Festhalten an einem starren Pfad berge das Risiko, später zu abrupten und massiven Zinsentscheidungen gezwungen zu sein.
Keine Zeit für Zögerlichkeit
Das Protokoll signalisiert eine klare Abkehr von der jahrelangen Tauben-Rhetorik der Währungshüter in Tokio.
Wer meinte, die Zinswende in Japan verlaufe nur im Schneckentempo, muss seine Erwartungen nun dringend korrigieren.
Die Märkte sollten sich auf aggressivere Zinsschritte einstellen, da die Notenbank einen Inflationsüberschuss unter keinen Umständen riskieren will.