Madouros fordert Fundamente für tokenisierte Kapitalmärkte
Vasileios Madouros, Vizegouverneur der irischen Zentralbank, fordert auf der Jahreskonferenz des Europäischen Kapitalmarktinstituts tragfähige Grundlagen für tokenisierte Finanzmärkte. Auch die wachsende Nichtbankenfinanzierung müsse Schocks standhalten.
Vier Fundamente für die Tokenisierung
Tokenisierung erreicht laut Madouros erste reale Anwendungen, bleibt aber klein.
Sie kann Abwicklung beschleunigen, Gegenparteirisiken senken, neue Dienste ermöglichen und Europas Marktfragmentierung mindern.
Dafür brauche es abgestimmte rechtliche, regulatorische, operative und monetäre Grundlagen.
Er nennt vier Handlungsfelder: Abwicklung in Zentralbankgeld, unterstützt durch Pontes und Appia des Eurosystems; klare, anpassungsfähige Regeln mit gleichen Ergebnissen für gleiche Aktivitäten und Risiken, ohne verfrühte Vorgaben; europaweit von Beginn an interoperable tokenisierte Einlagen unter Führung des Privatsektors; sowie tokenisierte Anleihen staatlicher und supranationaler Emittenten auf Pontes als hochwertige Sicherheiten und Anreiz für private Emissionen.
Nichtbanken müssen Schocks aushalten
Mit stärkerer Kapitalmarktfinanzierung rechnet Madouros mit wachsender systemischer Bedeutung der Nichtbanken.
Diversifizierung biete Vorteile, verlange aber Widerstandskraft.
Seine drei Prioritäten: Überwachung zentraler Märkte und ihrer Finanzierungsfähigkeit unter Stress; Umsetzung vereinbarter Reformen, darunter FSB-Empfehlungen zu offenen Fonds und Nichtbankenverschuldung; Ausbau des Kriseninstrumentariums.
Dazu zählen Befugnisse bei Ausfällen von Nichtbanken-Zahlungsdienstleistern und die Prüfung von Zielkonflikten bei Liquiditätshilfen für Nichtbanken.
Technik allein reicht nicht
Madouros knüpft die Vorteile der Tokenisierung an belastbare Regeln und Infrastruktur.
Die irische Zentralbank plant nach ihrer Rückmeldung der Vorwoche zeitlich begrenzte Arbeitsphasen mit der Branche und eine zentrale Anlaufstelle für Tokenisierung.
Damit will sie Regelfragen früh erkennen und flexibel beantworten.