Madouros fordert gemeinsame Grundlagen für tokenisierte Märkte
Vasileios Madouros, Vizegouverneur der irischen Zentralbank, fordert auf der Jahreskonferenz des Europäischen Kapitalmarktinstituts eine europäische Strategie für Tokenisierung und Nichtbanken. Im Zentrum stehen integrierte Infrastrukturen und Finanzstabilität.
Zentralbankgeld trifft vernetzte Register
Tokenisierung verspricht laut Madouros schnellere Abwicklung, geringere Kosten und Verfügbarkeit rund um die Uhr.
Gemeinsame oder interoperable Register sollen Europas Kapitalmärkte verbinden.
Seit September 2026 ermöglicht Pontes die Abwicklung von Transaktionen auf solchen Registern in Zentralbankgeld; Appia verfolgt einen systemweiten Ansatz.
Madouros nennt weitere Voraussetzungen: rechtssichere Eigentumsnachweise, Klarheit über intelligente Verträge, interoperable tokenisierte Bankeinlagen und tokenisierte Staatsanleihen als Sicherheiten.
Ein separates Regelwerk lehnt er ab; bestehende Vorschriften müssen sich jedoch anpassen.
Die irische Zentralbank plant befristete Arbeitsphasen mit der Branche und eine zentrale Anlaufstelle für Tokenisierungsfragen.
Nichtbanken brauchen systemweite Belastungsproben
Der Anteil der Nichtbanken an den Finanzaktiva des Euroraums stieg von rund 35 Prozent Anfang der 2000er-Jahre auf inzwischen rund 55 Prozent.
Madouros fordert systemweite Belastungstests und besseren Datenaustausch zwischen Behörden.
Empfehlungen des Finanzstabilitätsrats zu offenen Fonds und Verschuldung seien in Europa noch nicht vollständig umgesetzt.
Mit CSSF und AMF vereinbarte die irische Zentralbank Leitlinien für höhere nutzbare Liquidität europäischer Geldmarktfonds.
Irland begrenzt zudem Verschuldungsrisiken bei LDI- und Immobilienfonds.
Vernetzung braucht belastbare Sicherungen
Für Madouros reicht technische Vernetzung allein nicht aus, um Vertrauen und Stabilität zu sichern.
Schnellere Sicherheitenbewegungen erleichtern Liquiditätsmanagement, können aber auch Verschuldung und Schockübertragung verstärken.
Zentralbankliquidität für Nichtbanken lässt er wegen Bilanzrisiken und Fehlanreizen ausdrücklich offen.