Emissionsregeln für Anleihen und Aktien gelockert
Die Russische Zentralbank vereinfacht die Regeln für die Ausgabe von Wertpapieren deutlich. Etablierte Emittenten werden von Prospektpflichten befreit, während Entscheidungswege in Unternehmen verkürzt und Fristen für Altaktionäre von 45 Tagen auf 15 Arbeitstage gesenkt werden.
Schnellere Prozesse ohne Prospekt
Etablierte Unternehmen, deren Wertpapiere bereits an der Börse gehandelt werden und die den Transparenzanforderungen entsprechen, profitieren künftig von einer umfassenden Verfahrenserleichterung.
Sie müssen für Anleiheemissionen keine Verkaufsprospekte mehr erstellen oder registrieren lassen, sondern lediglich die wesentlichen Emissionsbedingungen veröffentlichen.
Für Erst-Emittenten ohne Börsennotierung bleiben die bestehenden Zulassungsregeln hingegen unverändert bestehen.
Zudem können Unternehmen die Entscheidung über Anleiheemissionen künftig direkt auf die Geschäftsführung übertragen, anstatt den Verwaltungsrat einzubinden.
Die Registrierung standardisierter strukturierter Anleihen wandert zudem von der Notenbank direkt an Börsen und Verwahrstellen.
Kürzere Fristen am Aktienmarkt
Auch der Aktienmarkt erfährt wesentliche Erleichterungen.
Nicht-börsennotierte Aktiengesellschaften mit maximal 50 Aktionären werden vollständig von der Pflicht zur Registrierung von Aktienemissionen befreit.
Sie müssen ihre Wertpapiere künftig nur noch bei einem Registerführer erfassen lassen.
Darüber hinaus verkürzt die Notenbank die Frist für Aktionäre zur Ausübung ihres Vorkaufsrechts beim Kauf zusätzlicher Aktien drastisch von bisher 45 Tagen auf nunmehr 15 Arbeitstage.
Dies erlaubt es den Unternehmen, wesentlich flexibler und schneller auf günstige Marktbedingungen zur Kapitalbeschaffung zu reagieren.
Pragmatisch, aber unvollständig
Die Deregulierung ist ein längst überfälliger Schritt zur Stärkung des heimischen Kapitalmarkts.
Die Übertragung von Prüfaufgaben an Börsen entlastet die Notenbank spürbar und beschleunigt die Kapitalaufnahme etablierter Firmen.
Für echte Marktneulinge ändern die Reformen jedoch wenig, weshalb der erhoffte Boom ausbleiben dürfte.