Leitzins sinkt um 25 Basispunkte auf 14,0 Prozent
Die russische Zentralbank hat den Leitzins um 25 Basispunkte auf 14,00 Prozent gesenkt. Wie aus dem am 5. August 2026 veröffentlichten Sitzungsprotokoll hervorgeht, schränkt der jüngste Preisauftrieb den Spielraum für weitere Lockerungen jedoch ein.
Spritpreise und Kapazitätsengpässe belasten
Die Bank of Russia begründet ihren Zinsschritt mit einem beschleunigten Preisauftrieb in den letzten Monaten, der vor allem durch höhere Treibstoffpreise und steigende Inflationserwartungen getrieben wurde.
Trotz dieser Entwicklungen geht die Mehrheit des Rats davon aus, dass die zugrundeliegende Inflation nicht erheblich steigen wird.
Gleichzeitig bremste der Rückgang von Produktionskapazitäten die gesamtwirtschaftliche Leistung im ersten Halbjahr 2026, was die Notenbank jedoch als vorübergehendes Phänomen einstuft.
Ein steigendes Importvolumen und die Umverteilung inländischer Lieferungen sollen die negativen Effekte auf die Wirtschaftstätigkeit begrenzen.
Zudem stützt sich die Notenbank auf die Annahme, dass das strukturelle Primärdefizit bis 2029 schrittweise auf Null sinkt.
Rückkehr zum Inflationsziel erst 2027
Aufgrund der eingetretenen proinflationären Risiken sieht die Zentralbank nun weniger Spielraum für künftige Zinssenkungen.
Die Währungshüter hoben deshalb die Prognose für den durchschnittlichen Leitzinspfad der nächsten drei Jahre an.
Die jährliche Inflation soll durch die gewählte geldpolitische Ausrichtung im Jahr 2027 wieder das Ziel von 4,0 Prozent erreichen und danach in diesem Bereich verharren.
Für das Wirtschaftswachstum erwartet die Notenbank ab 2027 eine nachhaltige Expansionsrate von 1,5 bis 2,5 Prozent pro Jahr.
Zinssenkung mit angezogener Handbremse
Der Zinsschritt um 25 Basispunkte ist eine Gratwanderung zwischen Konjunktur und Inflation.
Die höhere Zinsprognose zeigt klar, dass weitere Lockerungen vorerst vom Tisch sind.
Angesichts realer Kapazitätsgrenzen bleibt das Inflationsziel für 2027 ein Wagnis.
Quelle: Summary of the Key Rate Discussion released
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