Leitzins bleibt bei 14 Prozent, Zinspfad für 2027–2028 steigt
Die Zentralbank Russlands (CBR) belässt den Leitzins bei 14,00 Prozent und erhöht den prognostizierten Zinspfad für 2027–2028. Für 2027 veranschlagt sie einen durchschnittlichen Leitzins von 12,5–13,5 Prozent.
Preisdruck steigt, Zinszielpfad auch
Das CBR-Direktorium hielt den Leitzins nach der Diskussion unverändert.
Im Mittelpunkt stand der gestiegene zugrunde liegende Inflationsdruck: Die meisten Maße des Preisauftriebs lagen im dritten Quartal 2026 annualisiert bei 5–6 Prozent, nach 4–5 Prozent im ersten Halbjahr 2026.
Die Diskussionsteilnehmer führten dies vor allem auf vorübergehende Produktionsrückgänge in einzelnen Branchen zurück.
Die aktualisierte Prognose sieht die Inflation 2026 bei 7,1–7,6 Prozent und die Rückkehr zum Ziel von 4 Prozent im Jahr 2027.
Zugleich hob die CBR den prognostizierten Leitzinspfad für 2027–2028 an.
Weitere Angaben enthält der Kommentar zur mittelfristigen Prognose der Zentralbank.
Angebotsengpässe treffen auf höhere Kosten
Die Wirtschaft wuchs moderat weiter.
Das Wachstum der Konsumaktivität ließ leicht nach, während sich die Investitionstätigkeit allmählich erholte.
Vorübergehend geringere Produktionskapazitäten ließen die Binnennachfrage erneut das Angebot übersteigen.
Höhere Kraftstoffpreise erhöhten Unternehmenskosten und Inflationserwartungen und verteuerten zahlreiche Waren und Dienstleistungen.
Im Oktober stabilisierte sich der Kraftstoffmarkt.
Höhere Wohnungs- und Versorgungstarife trieben die Inflation jedoch weiter an.
Länger eng trotz temporärer Engpässe
Laut CBR dauert die Wiederherstellung der Produktionskapazitäten länger als zuvor angenommen.
Hohe Inflationserwartungen lassen den angebotsbedingten Preisdruck nur schrittweise nachlassen.
Deshalb hält sie länger moderat straffe monetäre Bedingungen für nötig, um das Inflationsziel nachhaltig zu erreichen.
Quelle: Summary of the Key Rate Discussion released
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