Repozins steigt auf 4 Prozent, Inflationsziel erst 2028 in Sicht
Die Tschechische Nationalbank (CNB) erhöht den Zweiwochen-Repozins um 25 Basispunkte auf 4 Prozent. Ihre Prognose sieht die Inflation Anfang 2027 bei knapp 4 Prozent und erst Anfang 2028 wieder nahe dem Ziel von 2 Prozent.
Höhere Inflation, schwächeres Wachstum
Der Bankrat erhöhte den Zins im November und bewertete die Prognoserisiken insgesamt als inflationär.
Für 2026, 2027 und 2028 prognostiziert die CNB Inflationsraten von 2,1/3,2/2,3 Prozent; die Revisionen betragen +0,1/+0,7/−0,1 Prozentpunkte.
Das BIP wächst um 1,7/2,5/2,5 Prozent, revidiert um −0,5/−0,2/−0,1 Punkte.
Die Nominallöhne steigen um 6,2/5,9/5,3 Prozent, Änderungen −1,1/+0,2/+0,1 Punkte.
Der Dreimonats-PRIBOR liegt bei 3,9/4,1/3,6 Prozent, Revisionen +0,1/+0,2/−0,1 Punkte.
Der Wechselkurs beträgt 24,3/24,3/24,2 Kronen je Euro, Änderungen 0,0/−0,2/−0,1 Kronen.
Im September stieg die Inflation auf 2,5 Prozent.
Für den Großteil von 2027 liegt sie laut Prognose über 3 Prozent; 2028 hält das Emissionshandelssystem ETS2 sie leicht über 2 Prozent.
Energie trifft auf starke Binnennachfrage
Der Nahostkonflikt verteuert Kraftstoffe; schlechte Ernten in Europa und höhere Produktionskosten treiben künftig Lebensmittelpreise.
2027 entfällt der Dämpfungseffekt der staatlich übernommenen Ökostromumlage, zugleich steigen laut Prognose Gas- und Strompreise.
Reallöhne, Kreditvergabe und expansive Fiskalpolitik stützen den Konsum.
Deutschlands Fiskalexpansion fördert Investitionen, EU-Mittel öffentliche Investitionen; Nettoexporte tragen wieder positiv bei.
Als Risiken nennt die CNB Kern- und Dienstleistungsinflation, Wohnkosten, Löhne, Kreditwachstum und höhere Staatsdefizite.
Straffung gegen den Preisdruck
Die CNB begründet die Straffung mit dem Inflationsanstieg 2027; höhere langfristige Renditen verstärken ihre Wirkung.
Zugleich wächst die Wirtschaft laut Prognose über ihr Produktionspotenzial hinaus.
Die Rückkehr zum Inflationsziel bleibt damit an die preisdämpfende Wirkung der Geldpolitik gebunden.