Krogstrup: Europa muss Sparen in Wachstum investieren
Signe Krogstrup, Direktorin der Danmarks Nationalbank, betont, dass Europa nicht an mangelnder Sparquote leidet, sondern an der Art der Investitionen. Um die Produktivität zu steigern, sind bessere Kapitalallokation und integrierte Kapitalmärkte entscheidend.
Investitionen: Qualität statt Quantität
Europa steht vor einer Produktivitätsherausforderung, die nicht auf mangelnde Sparquote oder ein zu geringes Investitionsvolumen zurückzuführen ist.
Vielmehr liegt das Problem in der Allokation des Kapitals: Während die USA stark in Technologie und Innovation investieren, fließt in Europa ein größerer Anteil in Immobilien, Anlagen und etablierte Unternehmen.
Dies führt dazu, dass Europa trotz hohem Bildungsniveau und wissenschaftlicher Stärke Startups und innovative Unternehmen an die USA verliert.
Die Produktivitätswachstumsraten im Euroraum und Dänemark liegen deutlich unter denen der USA, was strukturelle Ursachen hat und die Wettbewerbsfähigkeit langfristig beeinträchtigt.
Eine Neuausrichtung der Investitionsstrategie ist daher unerlässlich, um das Wachstumspotenzial voll auszuschöpfen.
Kapitalmärkte brauchen Integration
Die Kapitalmärkte in Europa sind im Vergleich zu den USA stärker bankenlastig.
Haushalte in der EU halten einen höheren Anteil ihrer Ersparnisse in Einlagen, während in den USA Aktien und Investmentfonds eine größere Rolle spielen.
Dies spiegelt sich auch im Venture-Kapital wider: Die EU hinkt den USA deutlich hinterher, was die jährliche Finanzierung von Startups angeht.
Europäische Deep-Tech-Unternehmen erhalten in späteren Finanzierungsrunden zunehmend weniger europäisches und mehr amerikanisches Kapital.
Banken spielen eine wichtige Rolle bei der Kapitalvermittlung, doch die Finanzierung von Startups ist risikoreich.
Eine stärkere Integration der Kapitalmärkte und eine Vereinfachung der Regulierung sind entscheidend, um die Risikobereitschaft zu fördern.
Mut zur Innovation fehlt
Europas Investitionsmuster spiegeln eine tief verwurzelte Risikoaversion wider, die Innovationen hemmt.
Ohne eine grundlegende Neuausrichtung der Kapitalallokation wird der Kontinent im globalen Wettbewerb weiter zurückfallen.
Eine stärkere Integration der Kapitalmärkte ist daher nicht nur wünschenswert, sondern eine wirtschaftliche Notwendigkeit.