Wohnbauhypotheken verlieren Dominanz im niederländischen Verbriefungsmarkt
Der niederländische Verbriefungsmarkt diversifiziert sich zunehmend. Wohnbauhypotheken verlieren ihre frühere Dominanz, während andere Kreditarten an Bedeutung gewinnen.
Wandel im Verbriefungsmarkt: Hypotheken verlieren an Boden
Der Anteil verbriefter Wohnbauhypotheken ist in den Niederlanden deutlich zurückgegangen, insbesondere bei selbstgenutzten Immobilien.
Während Verbriefungen von Buy-to-let-Hypotheken zwischen 2020 und 2025 zunächst zunahmen, fielen sie in den letzten zwei Jahren aufgrund erhöhter Mietpreisregulierung und höherer Steuern wieder.
Gleichzeitig gewannen andere Kreditarten wie Auto-, Konsum- und Unternehmenskredite, einschließlich Leasing für KMU, an Prominenz.
Dieses Wachstum wird hauptsächlich von Nichtbanken getragen, die durch die Verbriefung ihrer Kredite ihre Finanzierungsbasis erweitern und Zugang zu Kapitalmärkten erhalten, um weitere Kredite zu vergeben.
Der niederländische Markt nähert sich mit einem Hypothekenanteil von 71 Prozent dem europäischen Durchschnitt von rund 50 Prozent an.
Gesamtvolumen erholt sich nach Rückgang
Das Volumen der ausstehenden niederländischen Verbriefungen, die an Investoren verkauft wurden, sank von 38,0 Milliarden Euro im Jahr 2020 auf 29,6 Milliarden Euro im Jahr 2025.
Ab 2024 ist jedoch eine Trendwende zu beobachten, die sich 2025 in geringerem Maße fortsetzte.
Dieses jüngste Wachstum ist hauptsächlich auf die Zunahme der Verbriefungen von Krediten zurückzuführen, die keine Wohnbauhypotheken sind.
Infolgedessen lag das gesamte ausstehende Volumen der Verbriefungen zum 31. Dezember 2025 um 3,5 Milliarden Euro (+14 Prozent) höher als zum 31. Dezember 2023.
Mehr Vielfalt, mehr Resilienz?
Die Diversifizierung des Verbriefungsmarktes weg von Wohnbauhypotheken ist ein positives Signal für die Finanzstabilität, da sie die Konzentration von Risiken reduziert.
Die wachsende Rolle von Nichtbanken im Kreditvergabeprozess birgt jedoch neue Herausforderungen für die Aufsicht, die genau beobachtet werden müssen.
Insgesamt zeigt sich ein komplexeres Finanzierungsökosystem, das eine angepasste regulatorische Betrachtung erfordert.