Lagarde: EZB-Strategie schützt vor Schocks
EZB-Präsidentin Christine Lagarde erläuterte im EU-Parlament die jüngste Zinserhöhung und die Strategie der EZB angesichts geopolitischer Spannungen und Angebotsschocks.
Geopolitik bremst Wachstum, treibt Inflation
Der Krieg im Nahen Osten bremst die Erholung der Eurozone.
Das reale BIP stieg im ersten Quartal 2026 um 0,3 Prozent, doch die jüngsten Daten deuten auf eine Verlangsamung hin, insbesondere im Dienstleistungssektor.
Die Eurosystem-Mitarbeiterprognosen sehen das BIP-Wachstum für 2026 bei 0,8 Prozent und für 2028 bei 1,5 Prozent.
Gleichzeitig stieg die Inflation im Mai auf 3,2 Prozent, getrieben durch Energiepreise, die über 10 Prozent lagen.
Die EZB reagierte darauf mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Juni.
Lagarde betonte, die EZB sei zuversichtlich, dass die Inflation mit angemessenen geldpolitischen Maßnahmen zum Ziel zurückkehren wird, auch wenn die Aussichten unsicher bleiben.
Drei Prinzipien gegen Angebotsschocks
Der jüngste Schock traf die EZB nicht unvorbereitet.
Die Strategieüberprüfung von 2025 fokussierte genau auf die Reaktion der Geldpolitik in einem Umfeld erhöhter Unsicherheit und häufiger Angebotsschocks.
Sie ruht auf drei Prinzipien: Erstens, die genaue Bewertung der Art des Schocks – Größe, Persistenz und Ausbreitung.
Zweitens, der Fokus nicht nur auf das Basisszenario, sondern auch auf die Risiken.
Drittens, eine maßgeschneiderte und abgestufte Reaktion, die den Kontext berücksichtigt.
Diese Prinzipien leiteten die Zinsentscheidung im Juni, die als gerechtfertigt erachtet wurde, ohne eine De-Verankerung der Inflationserwartungen zu signalisieren.
Agilität ist das neue Dogma
Die Rede unterstreicht die Flexibilität der EZB, auf externe Schocks zu reagieren, ohne sich auf einen starren Zinspfad festzulegen.
Dies ist angesichts der volatilen geopolitischen Lage eine pragmatische Haltung, die jedoch eine ständige Neubewertung der Daten erfordert.
Für die Märkte bedeutet dies eine Fortsetzung der Unsicherheit über zukünftige Zinsschritte, trotz der klaren strategischen Ausrichtung.