Einlagenzins bleibt bei 2,50 Prozent trotz höherer Inflation
Steigende Energiepreise erhöhen laut Europäischer Zentralbank (EZB) die Inflationsrisiken und belasten das Wachstum. Im September 2026 stieg die Teuerung im Euroraum auf 3,8 Prozent; die zugrunde liegende Inflation blieb bislang weitgehend stabil.
Energieschock trifft auf stabile Löhne
Der EZB-Rat beließ am 29. Oktober 2026 den Einlagenzins bei 2,50 Prozent, den Hauptrefinanzierungssatz bei 2,65 Prozent und den Spitzenrefinanzierungssatz bei 2,90 Prozent.
Im September hatte er die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht.
Die Inflation stieg von 3,2 Prozent im August auf 3,8 Prozent im September, die Energieteuerung von 14,3 auf 18,9 Prozent.
Die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel erhöhte sich von 2,4 auf 2,5 Prozent.
Dienstleistungen verteuerten sich um 3,2 Prozent, Nahrungsmittel um 1,3 Prozent und Industriegüter ohne Energie um 1,1 Prozent.
Das Arbeitnehmerentgelt je Beschäftigten wuchs im zweiten Quartal um 3,3 nach 3,6 Prozent im Vorquartal.
Tilgungsbeträge aus den beiden Wertpapierkaufprogrammen legt das Eurosystem nicht mehr an.
KI stützt, Kredite bremsen
KI-Investitionen sowie Infrastruktur- und Verteidigungsausgaben stützen die Konjunktur.
Laut nachgereichter Eurostat-Schätzung wuchs das BIP im dritten Quartal 2026 um 0,4 Prozent, ohne Irland um 0,2 Prozent.
Die Arbeitslosenquote lag im August bei 6,4 Prozent.
Unternehmenskredite kosteten im August 3,8 Prozent, Wohnungsbaukredite 3,6 Prozent.
Das jährliche Wachstum der Firmenkredite betrug im September 4,2 Prozent, das der Geldmenge M3 3,5 Prozent.
Banken verschärften im dritten Quartal ihre Firmenkreditstandards; zugleich sank die Kreditnachfrage.
Kein festgelegter Zinspfad
Der EZB-Rat sieht vor allem Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum.
Länger hohe Energiepreise erhöhen nach seiner Einschätzung das Risiko indirekter Effekte und von Zweitrundeneffekten.
Er entscheidet von Sitzung zu Sitzung und hält am mittelfristigen Inflationsziel von 2 Prozent fest.
Quelle: Economic Bulletin Issue 7, 2026
IN: