Höhere Raffineriemargen treiben Energieinflation trotz billigerem Öl
Raffineriekosten und -margen erhöhen laut Europäischer Zentralbank (EZB) den Energiepreisdruck. Ende Oktober 2026 kostete Brent-Rohöl über 110 US-Dollar je Barrel, knapp 60 Prozent mehr als vor dem Nahostkonflikt.
Knappheit verteuert Diesel und Benzin
Die Schließung der Straße von Hormus begrenzt Exporte; asiatische Raffinerien müssen Rohöl aus der Golfregion teuer ersetzen.
China beschränkte Kraftstoffexporte ab März, hielt starke Kürzungen bis Ende Juni aufrecht und lockerte sie im Juli und August zeitweise.
Ukrainische Angriffe verringerten Russlands Raffineriekapazität.
Russland verlängerte Diesel- und Benzinexportverbote bis Ende Januar 2027; für Dieselproduzenten galt das Verbot bis 31. Oktober 2026, mit Teillockerung ab 10. Oktober nach einem Abkommen mit den USA.
Ende September lagen die EU-Seeimporte von Diesel 56 Prozent und von Benzin 52 Prozent unter dem Vorkonfliktniveau.
Europas Dieselmargen erreichten etwa das Dreifache des Vorkonfliktniveaus.
Benzinmargen stiegen bis September und sanken im Oktober stark.
Produktpreise verändern den Inflationspfad
Seit Ende Februar 2026 erhöhen Raffineriemargen die Teuerung flüssiger Kraft- und Heizstoffe.
Das kurzfristige Energieprojektionsmodell STIP zeigt für die September-Projektion höhere Energieinflation als für Juni, trotz niedrigerer Ölpreisannahmen.
Maßgeblich sind höhere Raffineriekosten und -margen.
Die Datenstichtage waren der 21. Mai und der 19. August 2026.
Beide Rechnungen nutzen Terminkurse für Diesel und Benzin.
Seit Beginn des Nahostkonflikts berücksichtigen EZB und Eurosystem diese in ihren Projektionen.
Verbrauchsteuersenkungen 2026 kompensierten den Preisanstieg nur geringfügig.
Rohöl allein reicht nicht
Der Rohölpreis bildet den Energiepreisdruck laut EZB nur teilweise ab.
Produktterminkurse verbessern Prognosen im Gesamtdatensatz geringfügig über drei bis elf Monate und vor 2020 einen Monat voraus.
In der Hochinflationsphase unterschätzten sie jedoch die späteren Preise; ihr Prognosenutzen war weniger klar.