Bowman fordert Reform des Liquiditätsrahmens und des Diskontfensters
Michelle W. Bowman, Vizepräsidentin für Bankenaufsicht der Federal Reserve, kritisiert den aktuellen Liquiditätsrahmen der Banken als ineffektiv. Sie fordert eine grundlegende Reform des Diskontfensters, um die Finanzstabilität zu stärken.
Regulatorische Illusion von Resilienz
Der aktuelle Liquiditätsrahmen, bestehend aus der Liquiditätsdeckungsquote (LCR), der Netto-Stabilen-Refinanzierungsquote (NSFR), internen Liquiditätsstresstests und Abwicklungsplänen, wurde nach der Finanzkrise 2008 entwickelt.
Er soll sicherstellen, dass Banken plötzliche Abzüge und Marktstörungen überstehen können.
Bowman hinterfragt jedoch, ob die bloße Einhaltung dieser Vorschriften tatsächlich zu der versprochenen Resilienz führt.
Sie betont, dass Banken Anreize haben, weniger liquide Vermögenswerte in Bargeld umzuwandeln, um Abzugs- und Rückzahlungsforderungen zu erfüllen, und dabei Sicherheiten bei den Federal Home Loan Banks (FHLBs) oder dem Diskontfenster der Fed verpfänden.
Das LCR-Framework berücksichtigt diese Praxis jedoch nicht ausreichend, was zu einer Überallokation in hochqualitative liquide Vermögenswerte (HQLAs) führt.
Das stigmatisierte Sicherheitsnetz
Bowman hebt hervor, dass das Diskontfenster der Federal Reserve, obwohl ein wichtiges Instrument, aufgrund von Stigmatisierung und höheren Kreditkosten von Banken gemieden wird.
Die wöchentliche Offenlegung der Nutzung und über dem Marktniveau liegende Zinssätze machen die Inanspruchnahme unattraktiv, da Märkte dies als Zeichen der Fragilität interpretieren.
Dies führt dazu, dass Banken HQLAs horten, anstatt sie zu nutzen, was die Kreditvergabe an die Wirtschaft reduziert und die Fed zwingt, eine größere Bilanz aufrechtzuerhalten.
Zudem kritisiert Bowman die fragmentierten Regeln und Prozesse der zwölf Reservebanken, die Unsicherheit für Kreditnehmer schaffen und die Fragilität des Bankensystems verschärfen können.
Überfällige Klartext-Ansage
Bowmans Rede ist eine seltene, direkte Kritik aus dem Inneren der Fed, die tief sitzende Probleme in der Post-GFC-Regulierung aufzeigt.
Ihre Forderung nach einer grundlegenden Reform des Diskontfensters ist ein klares Signal, dass die aktuellen Mechanismen nicht wie beabsichtigt funktionieren.
Dies könnte den Weg für eine dringend benötigte Überarbeitung ebnen, um die tatsächliche Resilienz des Bankensystems zu gewährleisten.