BTFP: Erfolgreiche Notfallliquidität 2023
Das FEDS-Papier vom November 2025 analysiert das Bank Term Funding Program (BTFP), eine im März 2023 nach dem Scheitern der Silicon Valley Bank eingerichtete Notfallliquiditätsfazilität. Die Autoren David M.
Implikationen für Krisenmanagement der FED
Dieses FEDS-Papier ist von hoher Relevanz für das Verständnis der Reaktion der Federal Reserve auf Finanzkrisen.
Es bietet eine detaillierte retrospektive Analyse eines entscheidenden Instruments, das 2023 zur Stabilisierung des Bankensystems eingesetzt wurde.
Die Erkenntnisse über Design, Implementierung und Erfolg des BTFP sind wertvoll für die zukünftige Gestaltung von Notfallliquiditätsfazilitäten.
Sie unterstreichen die Rolle der Zentralbank als "Lender of Last Resort" und liefern wichtige Lehren für das Krisenmanagement, insbesondere im Umgang mit unversicherten Einlagen und Wertpapierverlusten.
Die Diskussion der Konditionen im Vergleich zum Discount Window ist zudem aufschlussreich für die operative Geldpolitik.
Analyse erfolgreicher Krisenintervention
Das Papier ist wichtig, da es die Wirksamkeit einer zentralen Notfallmaßnahme der FED detailliert beleuchtet, die eine systemische Krise abwenden konnte.
Die deskriptive Natur rührt daher, dass es eine retrospektive Analyse eines bereits beendeten Programms ist.
Es liefert keine neuen politischen Ankündigungen, sondern wertvolle Lehren für zukünftige Krisenreaktionen und die Gestaltung von Liquiditätsfazilitäten.
Die Erkenntnisse über die Rolle des BTFP als Backstop sind für das Verständnis der Finanzstabilität von großer Bedeutung.