Jefferson verteidigt Zinsschritt auf 3,75 bis 4,0 Prozent
Fed-Vizechef Philip Jefferson hält den jüngsten Zinsschritt auf 3,75 bis 4,0 Prozent für geboten. Bei einer Rede an der University of Virginia verwies er auf eine Inflationsrate von 3,4 Prozent und warnte vor anhaltenden Aufwärtsrisiken bei den Verbraucherpreisen.
Hartnäckige Teuerung trotz stabiler Konjunktur
Die US-Wirtschaft expandierte im ersten Halbjahr 2026 mit einer annualisierten Rate von 2,4 Prozent.
Die Arbeitslosenquote sank im August auf 4,1 Prozent, während die Zahl der offenen Stellen wieder über das Niveau der Arbeitslosen kletterte.
Gleichzeitig lag die PCE-Teuerungsrate im August bei 3,4 Prozent und verfehlt das Zwei-Prozent-Ziel der Notenbank seit mehr als fünf Jahren.
Treibende Faktoren sind vor allem volatile Energiepreise sowie steigende Kosten durch KI-Investitionen.
Jefferson begründete die September-Entscheidung des FOMC, den Leitzins um 25 Basispunkte auf eine Spanne von 3,75 bis 4,0 Prozent anzuheben, mit der Notwendigkeit, langfristige Inflationserwartungen stabil zu verankern.
Schockwellen von Geopolitik bis KI-Boom
Die US-Notenbank steht vor einem Bündel simultaner Schocks: Neben geopolitischen Spannungen im Nahen Osten belasten veränderte Handelstarife und ein massiver Ausbau der KI-Infrastruktur die Preisdynamik.
„Wir haben nicht den Luxus, jeden dieser Schocks isoliert zu betrachten“, betonte Jefferson.
Seit dem Zinsentscheid zogen die Renditen entlang der gesamten Zinskurve weiter an.
Weitere Schritte macht der Notenbanker strikt von künftigen Daten und der Risikobilanz abhängig.
Gefangen im Schock-Dilemma
Jeffersons Haltung verdeutlicht das Dilemma einer Notenbank im Griff von Angebotsschocks.
Weder Energiepreise noch Zölle lassen sich durch straffere Geldpolitik dämpfen, ohne das Wachstum zu gefährden.
Die Zinserhöhung dient primär der psychologischen Schadensbegrenzung, um die Glaubwürdigkeit nicht vollends zu verlieren.
Quelle: Jefferson, The U.S. Economy and Monetary Policy
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