Akkommodierende Geldpolitik stärkt Chinas Wirtschaft
Die chinesische Zentralbank setzt auf eine angemessen akkommodierende Geldpolitik zur Stärkung der Binnennachfrage. Auf ihrer Halbjahrestagung kündigte sie verstärkte antizyklische Anpassungen und die gezielte Entlastung von Schuldenrisiken an.
Gezielte Spritzen für die Realwirtschaft
Die People's Bank of China nutzt das gesamte Instrumentarium aus Reverse Repos, mittelfristigen Liquiditätsfazilitäten (MLF) und dem Handel von Staatsanleihen zur Sicherung der Liquidität.
Ende Juni verzeichneten die Gesamtzusage von Finanzierungen an die Realwirtschaft ein Plus von 7,4 Prozent und die breite Geldmenge M2 einen Zuwachs von 8,0 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Zudem senkte die Notenbank die Zinssätze für strukturelle geldpolitische Instrumente.
Der operative Rahmen für kurzfristige Zinsen wurde durch neue Übernacht-Varianten und eine Verengung des Zinskorridors verfeinert.
Das Ziel bleibt, die gesellschaftlichen Gesamtfinanzierungskosten auf einem niedrigen Niveau zu halten und das Kreditwachstum an den Zielen für Wirtschaftswachstum und Verbraucherpreise auszurichten.
Fokus auf Schlüsselbranchen und Panda-Bonds
Ein Schwerpunkt liegt auf der Vergabe gezielter Kredite für Technologie, grüne Transformation und kleine Unternehmen.
Das Volumen der Kredite in diesen Schlüsselsektoren stieg im Jahresvergleich um 11 Prozent.
Das kumulierte Emissionsvolumen von Technologie-Anleihen überschritt 2,8 Billionen Renminbi.
Gleichzeitig treibt die Notenbank die Entschuldung lokaler Finanzierungsgesellschaften und die internationale Nutzung der Währung voran.
Im ersten Halbjahr wurden Panda-Anleihen im Wert von über 160 Milliarden Renminbi begeben.
Das Cross-Border RMB Payment System wird weiter ausgebaut.
Signal der Stabilität mit Haken
Die Ankündigungen zeigen Pekings Willen zur wirtschaftlichen Stabilisierung.
Ohne kräftigere fiskalische Impulse dürften rein geldpolitische Stellschrauben jedoch verpuffen.
Für internationale Anleger bleibt der chinesische Markt trotz schrittweiser Öffnung ein schwieriges Pflaster.
Quelle: PBOC Holds 2026 Semiannual Work Conference
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