Peking weist Vorwürfe einer Renminbi-Unterbewertung zurück
23 Prozent Aufwertung seit 2005: Die People’s Bank of China weist internationale Vorwürfe einer künstlichen Abwertung des Renminbi zurück. Zugleich kündigte die Notenbank im Oktober 2026 an, ab 2027 Daten zu Devisenoperationen an den IWF zu melden.
Kein Raum für Abwertungswettläufe
Die chinesische Notenbank betont, dass der Renminbi marktbasiert gehandelt werde und reguläre Interventionen bereits seit 2017 eingestellt seien.
Seit der Reform im Juli 2005 wertete die Währung gegenüber dem US-Dollar um 23 Prozent von 8,27 auf rund 6,7 auf.
Der reale effektive Wechselkurs legte laut BIZ seither um 35 Prozent zu, der nominale um über 50 Prozent.
Seit 2025 stieg der Renminbi um rund 9 Prozent zum Dollar.
Den Vorwurf kompetitiver Abwertungen weist Peking zurück: Der Zuwachs bei Hightech-Exporten erreichte 2025 11,4 Prozent und trug knapp 60 Prozent zum Gesamtwachstum bei.
Zudem kündigte die PBOC an, ab 2027 Daten zu Devisenoperationen an den IWF zu übermitteln.
Kapitalströme schlagen Güterhandel
Als methodisch verfehlt kritisiert Peking Versuche, aus dem EBA-Modell des IWF eine angebliche Unterbewertung des Renminbi abzuleiten.
Ein direkter Zusammenhang zwischen Leistungsbilanz und Wechselkurs existiere nicht mehr: Machte der Welthandel in den 1990er Jahren noch ein Fünfunddreißigstel des Devisenhandels aus, lag der Anteil 2025 bei lediglich einem Siebzigstel.
Kapitalströme statt Güterströme bestimmen heute die Kurse.
Globale Ungleichgewichte seien primär die Folge chronischer Haushaltsdefizite und niedriger Sparquoten in Defizitländern wie den USA, nicht manipulierter Währungen.
Angriff als beste Verteidigung
Pekings Generalabrechnung ist rhetorisch präzise, lenkt aber von den massiven eigenen Binnenproblemen ab.
Die Zusage von mehr Transparenz ab 2027 ist ein diplomatisches Signal, stoppt US-Zölle jedoch nicht.
Der Renminbi bleibt damit der zentrale Hebel im globalen Handelskonflikt.
Quelle: PBOC’s View on the RMB Exchange Rate
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