Riksbank: Geldpolitik 2025 war vorausschauend
Die Riksbank senkte 2025 dreimal den Leitzins, um die Erholung zu stützen und die Inflation auf Zielkurs zu bringen. Gouverneur Erik Thedéen zog im Finanzausschuss Bilanz über ein turbulentes Jahr.
Turbulentes Jahr mit drei Phasen
Das Jahr 2025 war laut Erik Thedéen, Gouverneur der Riksbank, von erheblicher Unsicherheit geprägt, insbesondere durch neue US-Zölle und Handelsspannungen.
Die Geldpolitik durchlief drei Phasen: einen ruhigen Jahresbeginn, gefolgt von Turbulenzen durch Zölle und schließlich einer Phase größerer Klarheit.
Trotz anfänglich erhöhter Inflation, die zu Jahresbeginn anstieg, beurteilte die Riksbank die zugrunde liegenden Preisdrücke als im Einklang mit dem Inflationsziel.
Die Teuerung war primär auf transitorische Faktoren zurückzuführen.
Parallel dazu stärkte sich die schwedische Krone im Jahresverlauf, insbesondere gegenüber dem US-Dollar, was möglicherweise auf ein verringertes Interesse an US-Anlagen und ein gestiegenes Interesse an schwedischen Vermögenswerten zurückzuführen war.
Die Riksbank reagierte auf diese Entwicklungen, indem sie den Leitzins dreimal senkte, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen und die Inflation über den kurzfristigen Horizont hinaus auf das Ziel von 2 Prozent zu bringen.
Am Jahresende lag der Leitzins bei 1,75 Prozent und die Inflation wieder auf Zielkurs.
Schwacher Arbeitsmarkt, stabiles Vertrauen
Das wirtschaftliche Bild änderte sich im Laufe des Jahres 2025.
Die Riksbank verzeichnete ein schwaches Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP), obwohl sich die Aktivität im Jahresverlauf erholte.
Die Konsumentenstimmung war durchweg niedrig, wie die Vertrauensindikatoren zeigten.
Auch der Arbeitsmarkt zeigte sich schwach, mit einer erhöhten Arbeitslosenquote und einer geringeren Beschäftigungsquote als ursprünglich prognostiziert.
Die Riksbank betonte, dass ihre Geldpolitik vorausschauend agierte.
Trotz moderater Abweichungen der Inflation vom Ziel wurde eine relativ gute Zielerfüllung erreicht, da die erhöhte Inflation auf temporäre Faktoren zurückzuführen war und die langfristigen Inflationserwartungen stabil blieben.
Unabhängigkeit und Anpassungsfähigkeit
Die Bilanz der Riksbank für 2025 unterstreicht die Notwendigkeit einer agilen Geldpolitik in unsicheren Zeiten.
Die Fähigkeit, temporäre Inflationsschocks zu identifizieren und darauf mit gezielten Zinssenkungen zu reagieren, war entscheidend für die Zielerfüllung.
Dies bekräftigt die Bedeutung der Zentralbankunabhängigkeit und der kontinuierlichen Weiterentwicklung von Prognosemethoden, um fiskalische Effekte und Wechselkursentwicklungen besser zu berücksichtigen.