Hjelm schließt Zinserhöhung im Jahresverlauf nicht aus
Riksbank-Vizechefgouverneur Göran Hjelm hält eine Zinserhöhung im laufenden Jahr für denkbar. Angesichts geopolitischer Risiken und hartnäckiger Teuerung müsse die schwedische Notenbank ihren Kurs vorsichtig austarieren, betonte er am 26. August in Stockholm.
Expansiver Kurs unter Inflationsdruck
Die schwedische Wirtschaft gewinnt an Dynamik, während sich die Kapazitätsauslastung normalisiert.
Riksbank-Vizechefgouverneur Göran Hjelm stufte das aktuelle Leitzinsniveau bei einer Rede in Stockholm als leicht expansiv ein.
Da am Arbeitsmarkt weiterhin freie Kapazitäten existierten, gebe es Spielraum, die Wirtschaft weiter zu stützen, ohne übermäßige nachfragegetriebene Inflation auszulösen.
Allerdings lag die Inflation in den vergangenen drei Monaten über den Prognosen der Notenbank, vor allem getrieben durch reisenahe Dienstleistungen und indirekte Effekte höherer Energiepreise.
Zugleich warnte Hjelm vor einer Eskalation des Nahostkonflikts: Dieses Risiko rechtfertige eine Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen im Jahresverlauf.
Eigenständiger Kurs gegenüber der EZB
Hjelm betonte die geldpolitische Eigenständigkeit Schwedens gegenüber dem Euroraum.
Zinsdifferenzen zur EZB führten erfahrungsgemäß weder bei Wechselkursen noch bei der Inflation zu Verwerfungen, solange fundamentale Bedingungen sie rechtfertigten.
„Die Geldpolitik der EZB ist eine wichtige Voraussetzung, aber kein Maßstab für den angemessenen schwedischen Leitzins“, betonte Hjelm.
Zwar fielen die Auswirkungen der Nahostkrise bisher geringer aus als im Frühjahr befürchtet, doch sei das Risiko für Produktion und Lieferketten seit dem Juni-Beschluss spürbar gestiegen.
Gefahr von der Angebotsseite
Hjelms Vorstoß offenbart das Dilemma zwischen Konjunkturstützung und unberechenbaren Angebotsschocks.
Indem die Riksbank eine Zinserhöhung als reales Szenario einpreist, schützt sie sich vor Glaubwürdigkeitsverlusten.
Für Anleger ist die Botschaft eindeutig: Ein automatischer Lockerungspfad existiert in Stockholm nicht.