Jibar endet fünf Monate später am 31. Mai 2027
Rashad Cassim, Vizegouverneur der Südafrikanischen Reservebank (SARB), verschiebt das Jibar-Ende vom 31. Dezember 2026 auf den 31. Mai 2027. Für nicht umstellbare Altverträge fehlt noch die gesetzliche Grundlage zum Wechsel auf ZARONIA.
Altverträge brauchen erst ein Gesetz
Seit 2018 arbeitet die Market Practitioners Group am Ersatz des quotierungsbasierten Jibar durch ZARONIA, einen nahezu risikofreien Satz aus Tagesgeldeinlagen im Großkundengeschäft.
Manche Altverträge erlauben weder aktive noch automatische Umstellungen.
Änderungen am Finanzsektorregulierungsgesetz sollen Ersatzreferenzwerte ermöglichen; Parlamentsverfahren und Zustimmung des Präsidenten stehen aus.
Die SARB unterstützt das Verfahren mit dem Finanzministerium und der Finanzmarktverhaltensaufsicht.
Clearinghäuser müssen Derivate zeitlich abgestimmt umstellen, um Basis-, Bewertungs-, Absicherungs- und Betriebsrisiken zu vermeiden.
Cassim sieht keine größeren Zusatzkosten durch den Aufschub; Institute erhalten Zeit für System- und Vertragsänderungen.
ZARONIA wächst, Prime steht infrage
ZARONIA weist laut Cassim einen kleinen, stabilen Abstand zum Leitzins auf.
Im September 2026 überstiegen globale ZARONIA-Derivatepositionen 18,5 Billionen Rand, gegenüber mehr als 98 Billionen Rand bei Jibar; Auslandsdaten stammen von LCH SwapClear.
Weitere Produkte sind Tagesgeldindex-Swaps und variabel verzinste Staatspapiere.
Die SARB will auch den Prime-Referenzzins abschaffen: Er liegt fest 350 Basispunkte über ihrem Leitzins und betrifft rund 4,7 Billionen Rand an Inlandsgeschäften.
Banken können Kreditmargen frei wählen; die Abschaffung soll die Preisbildung vereinfachen und transparenter machen.
Mehr Markt statt weniger Aktivität
Cassim sieht bei sinkender Staatsanleiheemission Raum für mehr Unternehmensanleihen.
Anders als die vom Internationalen Währungsfonds diskutierte hohe Repo-Verschuldung anderer Länder ist Südafrikas Repo-Markt zu wenig aktiv.
Arbeiten mit privaten Marktteilnehmern zielen auf bessere Infrastruktur und weniger regulatorische Hemmnisse.