Privatanleger beeinflussen Greenium: Nachfrage schwankt mit Makrolage
Privatanleger können das „Greenium“ – den Preisaufschlag für grüne Anleihen – maßgeblich beeinflussen. Eine Studie der Banque de France zeigt, dass ihre Nachfrage stark von der makroökonomischen Lage abhängt.
Privatanleger treiben Greenium-Dynamik
Die Nachfrage von Privatanlegern nach grünen Anleihen stieg 2020 sprunghaft an, was zu einem deutlichen Anstieg des „Greeniums“ führte – einem Preisaufschlag für grüne Anleihen.
Dieser Trend hielt jedoch nicht an.
Eine neue Studie der Banque de France zeigt, dass die Sensibilität der finanziellen Lage von Privatanlegern gegenüber der makroökonomischen Situation den späteren Rückgang ihres Interesses an grünen Anleihen und damit die Reduzierung des Greeniums erklären könnte.
Der weltweite Markt für grüne Anleihen wuchs seit 2015 rasant auf über 2,9 Billionen US-Dollar bis 2025, verlangsamte sich aber nach 2022 aufgrund makroökonomischer Herausforderungen wie der Energiekrise in Europa, steigender Inflation und globaler geldpolitischer Straffung.
Die Studie identifiziert, dass Privatanleger im europäischen Unternehmensanleihenmarkt grüne Anleihen bevorzugen und geringere Renditen akzeptieren, was zu einem statistisch und ökonomisch signifikanten Greenium beiträgt.
Makroökonomie als Bremse
Die Dynamik des Greeniums ist eng mit makroökonomischen Faktoren verknüpft.
Nach einer Phase ohne signifikantes Greenium vor Mitte 2020, stieg der Aufschlag in diesem Zeitraum stark an.
Dies fiel mit einem deutlichen Anstieg der Green-Bond-Bestände bei Privatanlegern zusammen, insbesondere bei Bankanleihen.
Das erhöhte Interesse wurde durch ein verstärktes Angebot und ein gewachsenes Bewusstsein für Klimarisiken während der COVID-19-Pandemie gefördert.
Der spätere Rückgang des Greeniums korreliert mit der geldpolitischen Straffung und steigenden Zinsen ab Ende 2022.
Diese Faktoren reduzierten die finanzielle Kapazität der Privatanleger und dämpften die Emission grüner Anleihen.
Studien zeigen, dass die Nachfrage von Privatanlegern nach grünen Investitionen empfindlich auf wirtschaftliche Schocks reagiert.
Regulierung als Schlüssel
Die Studie zeigt, dass das Greenium stark von Privatanlegern abhängt, deren Nachfrage wiederum makroökonomischen Schwankungen unterliegt.
Dies birgt ein erhebliches Greenwashing-Risiko, da Anleger oft die tatsächliche Umweltwirkung ignorieren.
Eine stärkere Regulierung, wie der EU Green Bond Standard, ist daher entscheidend, um Glaubwürdigkeit zu sichern und das Marktpotenzial voll auszuschöpfen.
Quelle: Can retail investors influence the greenium?
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