Zombie-Firmen blockieren Stellenaufbau gesunder Exporteure
Unproduktive Zombie-Unternehmen blockieren lokale Arbeitsmärkte und verhindern so den Stellenaufbau gesunder Betriebe. Eine Studie der Banca d'Italia für die Jahre 2015 bis 2023 zeigt, dass hohe Zombie-Quoten positive Nachfrageschocks bei Exporteuren fast vollständig verpuffen lassen.
Arbeitsmarktfalle bremst gesunde Exporteure
Die Autoren Antonio Accetturo, Michele Cascarano und Andrea Locatelli analysieren 650.000 Unternehmensdaten aus den Jahren 2015 bis 2023.
Steigt die Auslandsnachfrage um zehn Prozent, erhöht ein Betrieb in Regionen ohne Zombie-Firmen seine Beschäftigung um 0,34 Prozent.
In lokalen Arbeitsmärkten im oberen Viertel der Zombie-Dichte sinkt dieser Zuwachs hingegen auf nahezu null.
Hauptursache ist das Festhalten knapper Fachkräfte in unproduktiven Betrieben: Der Dämpfungseffekt trifft fast ausschließlich Angestellte, während gewerbliche Arbeiter unberührt bleiben.
Zombie-Firmen weisen eine um 35 Prozent geringere Gesamtfaktorproduktivität auf, zahlen Angestellten jedoch 27,4 Prozent höhere Löhne.
Besonders Kleinst- und Kleinbetriebe leiden unter den ausgedünnten lokalen Arbeitsmärkten.
Kreditstundung verzögert die Bereinigung
Die Bremswirkung rührt nicht von regulären Insolvenzverfahren her, sondern von chronisch unrentablen Betrieben vor dem Insolvenzantrag.
Formelle Insolvenzen setzen gebundenes Personal frei und erleichtern expandierenden Exporteuren die Personalsuche.
Dagegen blockieren Firmen, die mindestens zwei Jahre lang ihre Zinsen nicht erwirtschaften können, Personal dauerhaft.
Banken, die faule Kredite durch Evergreening künstlich verlängern, sowie ungezielt vergebene staatliche Hilfen konservieren diese Ineffizienz und verhindern den notwendigen Strukturwandel in den Regionen.
Künstliche Beatmung lähmt das Wachstum
Die Rettung maroder Betriebe entpuppt sich als schädliche Fehlallokation für den Arbeitsmarkt.
Das künstliche Am-Leben-Halten unrentabler Firmen schützt keine Jobs, sondern entzieht wachsenden Exporteuren dringend benötigte Fachkräfte.
Wirtschaftspolitik und Bankenaufsicht müssen Evergreening beenden und konsequentere Marktaustritte erzwingen.