Studie: Inflation-Info korrigiert überzogene Erwartungen
Eine neue Studie der Banca d'Italia zeigt, dass der Zugang zu aktuellen Inflationsdaten die Prognosen von Unternehmen verbessert. Eine randomisierte Informationsintervention reduziert sowohl die Unterreaktion auf Konsensebene als auch die Überreaktion auf individueller Ebene.
Informationszugang korrigiert Fehlannahmen
Inflationserwartungen sind entscheidend für Wirtschaftsentscheidungen von Haushalten und Unternehmen.
Traditionelle makroökonomische Modelle gehen oft von rationalen Erwartungen mit vollständiger Information aus, doch Umfragedaten zeigen Abweichungen.
Frühere Studien fanden eine Unterreaktion bei Konsensprognosen und eine Überreaktion bei individuellen Prognosen.
Diese Studie nutzt eine randomisierte Informationsintervention in einer vierteljährlichen Umfrage italienischer Unternehmen.
Behandelte Firmen erhielten die neuesten Inflationsdaten vor ihren Prognosen.
Im Vergleich zu unbehandelten Firmen zeigten sie weniger Unterreaktion auf Konsensebene und weniger Überreaktion auf individueller Ebene.
Dies bringt ihre Prognosen näher an den Benchmark rationaler Erwartungen mit vollständiger Information.
Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass zeitnahe Informationen die Effizienz der Glaubensaktualisierung verbessern.
Das Modell der übermäßigen Zuversicht
Um konkurrierende Modelle der Abweichung von individueller Rationalität zu unterscheiden, betteten die Autoren diese Mechanismen in ein gemeinsames Framework mit verrauschter Information ein.
Sie berücksichtigten interne kognitive Einschränkungen, übermäßiges Vertrauen in private Informationen, diagnostische Erwartungen und Über-Extrapolation.
Die Modellauswahl ergab, dass ein Modell mit übermäßigem Vertrauen in private Informationen die beobachtete Reduktion der Überreaktion auf individueller Ebene am besten erklärt.
Demnach ist die übermäßige Sensibilität individueller Prognosen darauf zurückzuführen, dass Prognostiker ihre privaten Signale im Verhältnis zu rationalen Akteuren überbewerten.
Ein öffentliches Signal führt dazu, dass sie weniger Gewicht auf private Informationen legen und so die Überreaktion abschwächen.
Dieses Modell übertrifft alle anderen Ansätze.