Gegenzyklischer Kapitalpuffer der Banca d'Italia bleibt bei null Prozent

Die Banca d'Italia hat beschlossen, den Gegenzyklischen Kapitalpuffer (CCyB) für das zweite Quartal 2026 bei null Prozent zu belassen.

Diese Entscheidung spiegelt die Einschätzung wider, dass der aktuelle Satz im makrofinanziellen Kontext Italiens angemessen ist.

Im vierten Quartal 2025 lag die Kredit-BIP-Lücke, berechnet nach der Methodik der Banca d'Italia, immer noch bei etwa minus 7 Prozentpunkten, obwohl sich eine allmähliche Verbesserung abzeichnete.

Auch das Verhältnis von Bankkrediten zum BIP zeigte ähnliche Tendenzen.

Der Fluss der Bankkredite an den Privatsektor verbessert sich weiterhin.

Gleichzeitig verharrt die Quote der notleidenden Kredite (NPL) auf historisch niedrigen Niveaus, und die Arbeitslosenquote bleibt ebenfalls auf einem historischen Tiefstand.

Im dritten Quartal 2025 stiegen sowohl die realen Immobilienpreise als auch die Preis-Lücke im Vergleich zum Vorquartal an, was auf eine gewisse Dynamik im Immobiliensektor hindeutet.

Die Festlegung des Gegenzyklischen Kapitalpuffers basiert auf der Kredit-BIP-Lücke, einem Indikator für den Kreditzyklus.

Dieser misst die Abweichung des Kreditvolumens an den Privatsektor vom langfristigen Trend.

Die europäische Gesetzgebung empfiehlt hierfür eine Standardmethodik, die von der Banca d'Italia jedoch angepasst wurde.

Die Standardmethode, die einen einseitigen Hodrick-Prescott-Filter nutzt, zeigt zwei Hauptprobleme: systematische Abwärtsrevisionen der Echtzeitschätzung und eine Überschätzung der Zyklusvolatilität.

Zudem deutet sie auf unrealistisch lange Expansionsphasen hin.

Die angepasste Methode der Banca d'Italia korrigiert diese Verzerrungen durch Berücksichtigung historischer Unterschiede.

Dies führt zu präziseren Echtzeitschätzungen und reduziert die geschätzte Volatilität des Kreditzyklus in Italien erheblich.