Trequattrini fordert Verantwortung bei KI-Finanzberatung
Gian Luca Trequattrini, Vizegeneraldirektor der Banca d’Italia, fordert klare Verantwortung beim Einsatz automatisierter Finanzberatung. Niedrigere Zugangskosten ersetzen weder Anlegerschutz noch Finanzbildung.
Digitale Beratung, konzentrierter Markt
Trequattrini sprach am 12. November 2026 in Rom zum zehnjährigen Bestehen der Aufsichts- und Registerstelle für Finanzberater.
Italien zählt über zwölf Millionen direkte Fondsanleger; 40 Prozent nutzen Finanzberater.
Offene Fonds verwalteten 2025 über 1.300 Mrd. Euro, Beratungsnetze über 1.000 Mrd. Euro bei 62 Mrd. Euro Nettomittelzufluss.
Für Europa nennt er bis 2028 eine Projektion von bis zu 32 Millionen ETF-Sparplänen.
Laut Befragung nutzen 15 Prozent der Erwachsenen Italiens automatisierte Beratung.
2024 boten sie nur 6 Prozent der Banken für kleinere Vermögen an: Diese hielten 40 Prozent der verwahrten Wertpapiere; Nutzervermögen: 3 Mrd. Euro.
Beraterunterstützende Systeme nutzten 8 Prozent der Institute mit 45 Prozent der verwahrten Wertpapiere.
Vertrauen verlangt mehr als Transparenz
Billige Neobroker sprechen junge Selbstentscheider an; leichterer Zugang mindert jedoch nicht die Produktkomplexität.
Laut Trequattrini müssen Berater Algorithmen verstehen, Empfehlungen am Kundenprofil prüfen und nötigenfalls abweichen.
Produktabhängige Vergütung schafft Interessenkonflikte, die MiFID-II-Transparenzpflichten allein nicht beseitigen.
Finanzbildung sei eine öffentliche Aufgabe.
DORA verlange erfasste kritische Abhängigkeiten, Datenportabilität, Dienstkontinuität und tragfähige Ausstiegspläne.
Dezentrale Finanzangebote bergen zudem Technik- und Governance-Risiken.
Gleiche Modelle, gebündelte Risiken
Trequattrini warnt, dass gleiche Algorithmen Empfehlungen angleichen und unter Stress gleichzeitige Verkäufe verstärken können.
Wenige Technologieanbieter bündeln zudem Übertragungsrisiken.
Aufsicht müsse deshalb neben einzelnen Instituten auch diese systemweiten Abhängigkeiten erfassen.
Quelle: The outlook for financial product distribution
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