Schnabel betont Inflationsschocks und geopolitische Spannungen
Isabel Schnabel beschreibt bei der Geldmarktkonferenz der Europäischen Zentralbank (EZB) in Frankfurt, wie Inflationsschocks und geopolitische Spannungen die Geldpolitik verändern. Sie kündigt vier Lehren aus ihren Erfahrungen an.
Von niedriger Inflation zu Schocks
EZB-Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel beschreibt drei Veränderungen, die ihre geldpolitischen Erfahrungen der vergangenen sieben Jahre geprägt haben.
Auf eine Phase dauerhaft zu niedriger Inflation folgten wiederkehrende Inflationsschocks.
Die zuvor stark unterstützende Geldpolitik ging in den nach ihrer Darstellung schnellsten Straffungszyklus der EZB-Geschichte über.
Zugleich wich die tief integrierte Weltwirtschaft einem Umfeld, das zunehmend von Fragmentierung und geopolitischen Spannungen bestimmt ist.
Schnabel will daraus Lehren für die Geldpolitik in einer weniger berechenbaren Welt ziehen.
Ihre Rede bezeichnet sie ausdrücklich als persönliche Reflexion.
Vier Lehren bleiben im Auszug offen
Schnabel kündigt vier zentrale Lehren an, die der vorliegende Auszug jedoch nicht ausführt.
Anlass ist die EZB-Geldmarktkonferenz 2026 in Frankfurt am Main; der Redekontext nennt den 5. November 2026.
Die Metadaten nennen dagegen den 10. November als Rededatum.
Die vollständige PDF umfasst 13 Seiten.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) weist darauf hin, dass die Aussagen nicht notwendigerweise ihre Position wiedergeben.
Schnabel stellt ihre Rückschau in den Zusammenhang ihres nahenden Abschieds von der EZB.
Rückschau statt konkreter Zinspfad
Schnabel benennt ein weniger berechenbares Umfeld als Ausgangspunkt ihrer geldpolitischen Reflexion.
Der Auszug enthält jedoch weder die angekündigten vier Lehren noch konkrete Zinsaussagen.
Ein künftiger geldpolitischer Kurs lässt sich daraus nicht ableiten.