Sleijpen fordert offene Märkte für wirksamere Geldpolitik
Olaf Sleijpen betont bei der 29. Forschungskonferenz der De Nederlandsche Bank (DNB) in Amsterdam die ungleiche Wirkung gemeinsamer Geldpolitik. Er fordert tiefere Kapitalmärkte, solide Staatsfinanzen und einen stärkeren Binnenmarkt.
Ein Zins, unterschiedliche Belastungen
Eine gemeinsame Geldpolitik trifft im Euroraum auf rund 360 Millionen Menschen, Millionen Unternehmen und 21 Länder, erklärte Sleijpen am 10. November 2026.
Durchschnittswerte verdecken Unterschiede bei Einkommen, Vermögen, Schulden, Wohneigentum und Arbeitsplatzsicherheit.
DNB-Forschung zeigt, dass Geldpolitik Haushalte über Arbeitseinkommen, Vermögenspreise und Zinszahlungen unterschiedlich erreicht.
Höhere Zinsen steigern Sparerträge oder Hypothekenlasten.
Bei Firmen bestimmen Größe, Produktivität, Verschuldung und Finanzierung die Investitionsreaktion.
Auch Fiskalspielraum, Banken und Wirtschaftsstrukturen variieren.
Vorläufig lag die Oktoberinflation in den Niederlanden bei 3,3 Prozent, in Litauen über 6 Prozent; Sleijpen nannte sie überall zu hoch.
Vielfalt braucht gemeinsame Fundamente
Sleijpen fordert keine identischen Volkswirtschaften.
Europas Vielfalt sei eine Stärke; fragmentierte Märkte und fehlende Anpassungsmöglichkeiten behinderten jedoch die geldpolitische Übertragung.
Tiefere Kapitalmärkte sollen die Abhängigkeit von heimischer Finanzierung mindern, Risiken privat teilen und Ersparnisse grenzüberschreitend zu produktiven Investitionen lenken.
Solide Staatsfinanzen schaffen Spielraum bei Schocks; glaubwürdige Fiskalregeln begrenzen Störungen durch Schuldensorgen.
Im Binnenmarkt müssen Waren, Dienstleistungen, Kapital und Arbeit leichter zirkulieren.
Vielfalt statt Gleichförmigkeit
Sleijpens Anliegen ist nicht weniger Vielfalt, sondern mehr Anpassungsfähigkeit.
Unterschiede zwischen Haushalten, Firmen und Staaten prägen die Wirkung gemeinsamer Zinsen.
Seine Prioritäten liegen deshalb bei Marktintegration und fiskalischer Widerstandsfähigkeit, nicht bei einem neuen Zinsbeschluss.