Machado warnt vor zu niedrigen Kapitalhürden für Verbriefungen
Pedro Machado, Mitglied des Aufsichtsgremiums der Europäischen Zentralbank (EZB), unterstützt die Belebung des Verbriefungsmarkts, verlangt aber wirksame Risikotransfers. Bei vorrangigen Tranchen lehnt er Risikogewichte unter 7 Prozent ab.
Kapitalentlastung braucht echten Risikotransfer
Im Bloomberg-Interview begrüßt Machado den Vorschlag der Europäischen Kommission zur Belebung des Verbriefungsmarkts.
Zwischen 2022 und Ende 2025 verdoppelte sich die Aktivität bei synthetischen Verbriefungen nahezu; die zugrunde liegenden Forderungen stiegen auf mehr als das Doppelte.
Er kritisiert unbesicherte Versicherungszusagen bei einfachen, transparenten und standardisierten Verbriefungen (STS) und verweist auf AIG in der Finanzkrise.
Für vorrangige Tranchen verlangt er absolute Risikogewichtsuntergrenzen von mindestens 7 Prozent.
Seit Ende 2024 beobachtet die Aufsicht zunehmend Strukturen mit Versicherern und Bankfinanzierung.
Komplexe Geschäfte erhalten keine beschleunigte Risikotransferprüfung; konkrete Risikofälle sieht sie bislang nicht.
Grenzen binden Liquidität, KI verändert Risiken
Rund 230 Mrd. Euro an hochwertigen liquiden Aktiva liegen laut Machado auf Tochterebene fest.
Fehlende Absicherungen bei Einlagenschutz und Abwicklungsliquidität erschweren Liquiditätsausnahmen.
In der Bankenunion sind 80 Prozent der Kredite national; bei Unternehmenskrediten entfallen rund 15 Prozent auf grenzüberschreitende Geschäfte, gegenüber fast 50 Prozent zwischen US-Bundesstaaten.
Rund 85 Prozent der Banken nutzen generative KI.
Machado verlangt rasche Sicherheitsupdates und prüft bei Rechenzentren Kreditstandards, Bauphasen und Energieaspekte.
Vereinfachung ist kein Resilienzverzicht
Machado trennt einfachere Kapitalregeln ausdrücklich von geringerer Widerstandsfähigkeit.
Er verlangt eine gemeinsame Bewertung der Änderungen an Säule 1, Säule-2-Empfehlung und Verbriefungsregeln.
Den Output-Floor will er als Sicherung gegen unterschätzte Risiken erhalten.
Quelle: Pedro Machado: Interview with Bloomberg
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